診鎖界

Hi, 請登錄

普華永道:6年交易1900億,疫情影響下的醫療健康投資,藍海依舊


image.png


2019年末,新冠疫情打亂了行業節奏,幾乎所有醫療機構的現金流都受到了不同程度的影響。短期之內,醫療機構需要面對的是如何在疫情的不確定性中尋求機遇,同時結合自身專業承擔社會責任。


長期來看,本次全國性疫情很可能加速傳染病防治體系和分級診療體系的完善,加快大型醫療項目的建設,對互聯網醫療也提出了更高的要求,孕育著更多的投資機會。


01

2013-2019年醫療健康服務投資趨勢概覽


2013年至2019年,中國醫療健康服務市場并購投資總額累計超1,900億元,交易總體較為活躍,呈現以下特征:


image.png

數據來源:私募通?湯森路透及普華永道分析


交易規模波動顯著


2013年后交易規模逐年擴張,并在多筆大額境內外醫院交易的驅動下于2016年爆發性增長,隨即進入調整期;在經歷了2017和2018年的低谷后,隨著體檢、互聯網醫療等新興賽道大額交易的異軍突起,2019年總交易規模再創新高,一舉突破人民幣600億元,平均交易規模超過4億元。


投資熱點由醫院向其他版塊轉移


作為傳統熱點的醫院并購活動自2016年后步入調整期,并伴隨著境外醫院并購活動退潮;2019年,醫院版塊除新風天域收購和睦家醫院的大額交易以外,整體略顯平淡。與此相對,其他醫療機構和互聯網醫療服務領域在多筆大額交易帶動下,交易規模激增。


行業整合逐步深入


資本市場整體趨冷的環境下,行業深入整合逐漸成為醫療健康服務行業并購交易的主線。2019年,醫院并購領域發生了代表性的大額再次交易,連鎖體檢行業在跨界戰略投資者推動下進行了深度整合,互聯網醫療服務板塊的大額融資背后則體現了整合線上和線下醫療服務的決心。


image.png

數據來源:私募通?湯森路透及普華永道分析

注:上述交易數量統計不包括未披露交易金額的145筆交易


02

境內醫院并購活動現狀


按被投資醫院體制


社會資本投資境內醫院在歷經準備期、高峰期后,近三年處于調整期。2017-2018年交易金額及數量較高峰期均有所下降;2019年已披露的醫院交易規模達214億元人民幣,為歷年之最,但交易數量相較2018年下降顯著,投資趨勢主要靠幾筆大型交易驅動。受2019年7月新風天域投資和睦家醫療13億美元交易(約89.5億元人民幣)影響,本年度民營醫院交易金額達到歷史新高,但剔除和睦家交易外略顯平淡,平均交易規模為1.22億元人民幣,相較以前年度有所下滑。


1.jpg

本分析投資金額中不包含92個未披露金額的交易

來源:私募通?湯森路透及普華永道分析


按被投資醫院類型


2019年境內醫院并購交易整體熱度退減。交易金額雖顯著上升,但主要集中在2019年下半年幾筆大型綜合醫院交易。


image.png


綜合醫院2019年投資金額達138億元人民幣,但交易數量僅為2018年的一半,市場呈現資源整體向頭部標的集中的態勢。??漆t院交易也隨之退燒,投資數量雖與2018年基本持平,但平均投資規模下降約21%,市場持更謹慎態度。


2.jpg

本分析投資金額中不包含92個未披露金額的交易

來源:私募通?湯森路透及普華永道分析


被投??漆t院行業分類


2013-2019年,??漆t院投資體現出從風險小、回報快的??葡蚋呒夹g、高人才壁壘的??妻D移的趨勢。婦幼、口腔等市場投資趨勢持續降溫,眼科、腫瘤、腦科等技術壁壘較高的??剖芮嗖A。


3.jpg

本分析投資金額中不包含40個未披露金額的交易

來源:私募通?湯森路透及普華永道分析


03

新冠疫情對健康服務投資的影響分析


對綜合醫院的影響


直接參與疫情救援的主力軍還是以頭部醫院為代表的公立醫院體系,這類醫院目前基本在投資并購的領域以外。民營醫院在疫情救援中發揮了積極作用,但以??茷橹鞯奶厣拖鄬τ邢薜尼t生和床位資源一定程度上限制了部分民營醫院在大型公共衛生事件中的作用。


長期來看,民營醫院發展依然充滿機會,但需要投資人和管理者進一步回歸醫療本質,尊重規律,并更快地推進信息化、遠程醫療等新興技術,從根本上提高自身的運營和醫療服務能力,在進一步贏得民眾信任的同時獲取更大的發展空間。


對??漆t院和其他醫療機構的影響


疫情期間,大部分消費類??漆t院(醫美、口腔、眼科等)和體檢等健康管理機構短期內客流受到不利影響。長期來看,??漆t院隨著疫情結束后的需求釋放,客流可能迎來反彈,疫情對長期發展趨勢無顯著影響。隨著人們對身體素質的進一步重視,對健康管理機構的服務需求可能會進一步增加。


對互聯網醫療的影響


各主要互聯網醫療平臺在本次疫情中快速反應,積極在三個方面發揮作用:在線診療(義診、閱片、心理咨詢等),信息傳遞(科普、疫情地圖等)、供應保障(在線醫藥電商等),短期內關注度和流量顯著增加。


長期來看,互聯網醫療在本次疫情中發揮的作用證明了其存在的意義與價值,尤其是對分級診療的補充作用。疫情結束后,公共衛生和防疫體系的再建設力度會加大,隨之而來的是社會資本對公共衛生體系相關的科技、互聯網領域的投資機遇。


對投資人的影響


在疫情緩解之前,目標公司的業務可能處于不穩定狀態,談判、盡調等工作都會受到顯著影響,為2020年上半年的整體投資活動帶來不利影響。但同時,目前形勢也蘊藏著很多機會,一些優質的投資并購標的可能遇到較大的現金流壓力,需要雪中送炭,可以抓住機會促成雙贏的交易。


2020年是全面建成小康社會目標實現之年,是全面打贏脫貧攻堅戰收官之年,經濟穩增長的節奏被打亂,出于回調的目的,可能會有調節性政策發布。伴隨著調節政策,下半年或許正好是投資人入局的好時機,未來仍然可期。


04

2020思考與展望


2020年,隨著國企醫院剝離窗口期告一段落,民營醫院投資逐步調整,資本將更加關注商業模式成熟、盈利空間強的優質標的交易,如技術壁壘較高的民營??祁I域的種子選手,增長穩健并有上市潛力的醫院集團等,再次交易的醫院標的數量也會增加。


同時,在產業融合的趨勢下,符合投資者生態構建、戰略布局的標的將受到青睞。受疫情助推,未來將會有大量資本加速投入各地區域醫療中心的建設,各類資本將結合自身的土地、資金、技術、人才等優勢,整合利益鏈條,尋求投資回報。疫情終將消停,產業投資仍是藍海一片。


image.png

111.png

點擊“閱讀原文”獲取更多內容





相關報道



//來源:普華永道中國

//編輯:太白(lzxx12580)

? 慎重聲明:內容僅供學習交流,觀點僅代表作者本人立場,版權歸原作者所有,如有疑問請聯系編輯。

相關推薦

評論

  • 昵稱 (必填)
  • 郵箱
  • 網址
上海时时乐走势图彩经网络